证券公司杠杆 京东金融：央行逆回购 对债市长期利好

近期央行延续在公开市场进行大额净投放，上周逆回购累计净投放12571亿元，本周一二又分别净投放327亿、2244亿，可以看出当前央行对市场流动性的呵护态度明显。

对此，京东金融财富业务投研团队认为，这项操作的意义有三个方面，首先可以对冲11-12月MLF1.45万亿的到期高峰，通过这一工具替代MLF，能更好平滑流动性缺口，同时还能降低银行端负债成本，另外央行也可以增加后续互换便利的筹码。

整体来讲证券公司杠杆，当前政策发力期内，央行在货币政策上的态度很明确，货币宽松确定性较高，同时央行也在试图全面掌握市场流动性调节的主动权，包括进一步建立基于回购的利率传导机制，可以预见的是未来面对极端政府债供给，央行投放流动性的灵活度会更高、调控也会更加精准，有利于熨平资金面波动，对债市长期来看是利好，因为整个市场发生非理性风险的概率进一步缩小。